바이오 종목의 원형입니다. 베이스가 허가 결정일을 향해 좁혀지고, 승인 이후 상업화가 진행되는 동안 상승이 이어집니다. 117주 동안 878% 올랐습니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 종목 | 암젠 · AMGN |
| 시장 · 업종 | 미국 · 의료·바이오 |
| 시장 사이클 | 1988-94 회복 |
| 베이스 유형 | 손잡이 달린 컵 |
| 계측 항목 | ||
|---|---|---|
| 베이스 구간 | 1989-06-05 ~ 1989-10-09 | 19주 |
| 베이스 깊이 (고점→저점) | 저점 $0.78 · 1989-08-14 | -21.9% |
| 피벗 (베이스가 넘어야 했던 고점) | $1.00 | |
| 돌파 주 (피벗 위 첫 주간 종가) | 1989-10-16 | $1.09 |
| 돌파 주 거래량 (10주 평균 대비) | +138% | |
| 최고점 | 1992-01-13 | $9.78 |
| 피벗 대비 상승률 | +878.1% · 117주 | |
| 최대 흔들림 (돌파~고점 사이 최대 낙폭) | 1989-11-13 ~ 1990-01-29 | -28.0% |
| 익절 규칙 | 청산 | 보유 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 10일 EMA 이탈 | 1989-10-13 | 2거래일 | -0.50R |
| 20일 EMA 이탈 | 1989-11-29 | 34거래일 | +3.70R |
| 10주 EMA 이탈 | 1989-12-18 | 9주 | +1.80R |
| 20주 EMA 이탈 | 1989-12-25 | 10주 | +0.40R |
| 고점까지 보유 (사후 상한) | 1992-01-13 | 117주 | +168.60R |
1R = 베이스 마지막 수축의 크기 — 이 차트에서는 5.6%, 진입가 대비 5.2%입니다. 피벗 $1.00에 진입(1989-10-11)하고 초기 손절은 그보다 1R 아래인 $0.95에 둔 것으로 계산했습니다. 청산은 해당 이동평균 아래로 종가를 마감한 첫 봉의 종가이며, 종가 기준 규칙이라 −1R보다 깊은 손실이 나올 수 있습니다.
돌파 — 결정일을 향해 좁혀지는 베이스
베이스는 1989년 6월부터 19주, 깊이 21.9%였습니다. 이 기간에 무슨 일이 있었는지가 이 차트를 이해하는 열쇠입니다. 에포젠의 허가 절차가 마무리 단계에 있었고, 시장은 결과를 기다리고 있었습니다.
결정을 앞둔 종목의 베이스는 대개 이런 모양이 됩니다. 강하게 사기도, 강하게 팔기도 어려운 구간이라 거래량이 마르고 가격 진폭이 줄어듭니다. 미너비니가 변동성 수축이라 부르는 형태가 여기서는 심리적인 이유로 만들어집니다.
1989년 10월 16일 피벗 1.0달러를 넘었고, 돌파 주 거래량은 10주 평균의 2.4배였습니다(+138%). 쿨링의 기준으로 명확한 확인입니다. 다만 이런 이벤트 돌파에는 함정이 있습니다 — 소식 자체가 이미 반영되어 그 주가 고점이 되는 경우가 흔합니다. 소식에 사서 소식에 팔리는 구조입니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 돌파매매 실전 — 신고가와 피벗을 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
눌림 — 승인 다음에 오는 시험
이 차트에서 가장 깊은 되돌림은 1989년 11월부터 1990년 1월까지의 28.0%입니다. 돌파로부터 불과 4주 뒤에 시작됐습니다.
허가는 났는데 주가는 밀린 구간입니다. 이 지점이 바이오 차트에서 가장 판단하기 어려운 자리입니다. 재료가 소멸한 것인지, 아니면 상업화 결과를 기다리는 정상적인 소화 과정인지 가격만 봐서는 구분되지 않습니다.
쿨링의 렌즈가 여기서 실용적입니다. 되돌리는 동안 거래량이 함께 줄었다면 팔려는 물량이 늘지 않았다는 뜻이고, 반대로 하락 주에 거래량이 폭증했다면 승인 소식에 들어온 물량이 되팔리고 있다는 뜻입니다. 이 차트는 전자였고, 그래서 상승이 이어졌습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 눌림목 매매 실전 — 이동평균선 지지에서 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
익절 — 매출이 붙은 뒤의 성장률
고점은 1992년 1월 13일, 피벗 대비 878.1%였습니다.
에포젠에 이어 뉴포젠까지 승인되며 이 회사는 대규모 상업 매출이 발생한 최초의 바이오 기업이 됐습니다. 그런데 매출이 붙는 순간부터 평가 기준이 바뀝니다. 승인 전에는 가능성으로 값이 매겨지지만, 승인 후에는 매출 성장률로 매겨집니다. 성장률은 분모가 커질수록 낮아집니다.
오닐이 실적 발표에서 이익 증가율의 가속과 감속을 본 이유가 이것입니다. 이익이 늘고 있어도 증가 속도가 둔화되기 시작하면 주가는 그 변화를 먼저 반영합니다. 차트에서는 되돌림이 깊어지고 신고가마다 거래량이 줄어드는 형태로 나타나며, 대개 실적 발표보다 몇 주 앞섭니다.
표를 보면 이 차트에서는 20일 EMA가 3.70R로 가장 나은 결과를 냈고, 10주 EMA는 1.8R, 20주 EMA는 0.4R에 그칩니다. 돌파 4주 뒤 시작된 28% 되돌림이 느린 선까지 끌어내렸기 때문입니다. 이벤트로 움직이는 종목에서는 규칙의 시간 단위와 이벤트 주기가 맞아야 합니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 손절·분할·포지션 크기 — 추세추종의 리스크 관리에 따로 정리해 두었습니다.
같이 보면 좋은 사례
미국 시장에서 이미 해부한 상승입니다.
- 아마존닷컴 1998 — 2주 만에 반토막 나고도 1,911% 오른 차트 — 2026년 8월 6일
- 유나이티드헬스 1990 — 지루한 차트가 576% 오르는 방식 — 2026년 8월 5일
- 찰스 슈왑 1995 — 상승률보다 흔들림이 컸던 구간 — 2026년 8월 4일
이 글은 이미 끝난 과거 상승 구간을 사후에 기록하고 해부한 학습 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도 추천이나 목표가, 수익률 전망이 아니며, 여기 적힌 어떤 패턴도 앞으로 반복된다고 보장하지 않습니다. 모든 수치는 액면분할을 소급 반영한 수정주가 기준으로 실제 일봉·주봉에서 계산했고, 손으로 입력한 성과 수치는 하나도 없습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 용어 정의는 용어집에, 스크리너 산출 규칙은 방법론에 있습니다.