서비스나우 2020 — 조정이 얕은 것은 매출이 계약돼 있기 때문입니다

78주 동안 95% 올랐고, 그사이 가장 깊은 되돌림이 24.2%였습니다. 상승 폭 대비 흔들림이 이 로스터에서 가장 얕은 축에 듭니다. 왜 그런지가 이 글의 주제입니다.

1R = 베이스 마지막 수축의 크기 — 이 차트에서는 8.6%, 진입가 대비 7.3%입니다. 피벗 $72.59에 진입(2020-05-05)하고 초기 손절은 그보다 1R 아래인 $67.28에 둔 것으로 계산했습니다. 청산은 해당 이동평균 아래로 종가를 마감한 첫 봉의 종가이며, 종가 기준 규칙이라 −1R보다 깊은 손실이 나올 수 있습니다.

돌파 — 팬데믹 급락이 손잡이를 만들었다

베이스는 2020년 2월 17일부터 11주, 깊이 34.2%입니다. 저점은 3월 16일 — 팬데믹 급락이 바닥을 찍은 바로 그 주입니다.

컵 모양이 만들어지는 데 보통 몇 달이 걸리는데, 이 차트는 그것을 5주 만에 끝냈습니다. 하락도 회복도 시장 전체와 함께 움직였기 때문입니다. 오닐의 분류에서 손잡이는 마지막 매도 물량이 털려 나가는 자리인데, 여기서는 그 역할을 지수 급락이 대신했습니다.

5월 4일 피벗 72.59달러를 넘었고 종가는 75.45달러였습니다. 돌파 주 거래량은 10주 평균보다 16% 많았습니다. 쿨링의 기준으로는 확인은 됐지만 강하지는 않은 수준입니다. 그런데 이 차트에서는 그게 문제가 되지 않았습니다.

이 구간에서 되풀이되는 원리는 돌파매매 실전 — 신고가와 피벗을 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.

눌림 — 24%가 최대치라는 사실

돌파부터 고점까지 78주 중 가장 깊은 되돌림은 2021년 2월 8일부터 5월 17일까지 24.2%입니다. 석 달 넘게 걸렸지만 깊이 자체는 크지 않습니다.

기업용 소프트웨어에서 이 숫자가 작게 나오는 이유는 사업 구조에 있습니다. 매출이 다년 계약으로 잠겨 있고 갱신율이 높으면, 분기 실적이 시장 기대를 빗나가도 회사의 향후 12개월 매출이 크게 흔들리지 않습니다. 팔 이유가 실적이 아니라 밸류에이션 쪽에서만 생기고, 그런 매도는 대개 얕고 짧게 끝납니다.

미너비니의 추세 템플릿을 통과한 종목 중에서도 이런 유형은 손절폭을 상대적으로 좁게 잡을 수 있습니다. 여기서 1R은 진입가의 7.3%였습니다. 변동성이 큰 차트라면 이 폭으로는 정상적인 되돌림에도 털려 나갔을 텐데, 이 차트는 그 폭을 존중했습니다.

다만 이 얕음이 언제까지 유지되는지는 별개의 문제입니다. 계약이 매출을 지켜 주는 것은 사실이지만 주가를 지켜 주지는 않습니다. 2021년 말부터 시작된 조정에서 이 종목도 결국 반토막이 났고, 그때는 갱신율이 나빠져서가 아니라 같은 매출에 매겨지는 배수가 달라졌기 때문이었습니다.

이 구간에서 되풀이되는 원리는 눌림목 매매 실전 — 이동평균선 지지에서 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.

익절 — 이동평균의 주기가 결과를 갈랐다

고점은 2021년 11월 1일 141.52달러, 피벗 대비 95.0%입니다.

표에서 눈여겨볼 것은 일간선과 주간선의 격차입니다. 일간 10일·20일 EMA는 돌파 후 각각 3주와 5주 만에 종가 이탈이 나와 +0.31R, +0.46R에서 끝났습니다. 사실상 본전입니다. 같은 규칙을 주봉으로 옮기면 10주 EMA가 34주를 버텨 6.27R, 20주 EMA가 42주를 버텨 4.67R입니다.

얕게 조정하는 차트일수록 짧은 주기의 이동평균은 쓸모가 없어집니다. 조정이 얕다는 것은 가격이 평균선 근처에 자주 머문다는 뜻이고, 그러면 추세가 살아 있는데도 종가 이탈이 반복해서 발생합니다. 규칙을 종목의 성격에 맞춰 고르라는 말의 구체적인 의미가 이것입니다 — 고점까지 보유가 12.97R이었으니, 여기서 잃은 것은 판단이 아니라 주기 선택이었습니다.

이 구간에서 되풀이되는 원리는 손절·분할·포지션 크기 — 추세추종의 리스크 관리에 따로 정리해 두었습니다.

같이 보면 좋은 사례

같은 업종(소프트웨어)이거나 같은 시장에서 이미 해부한 상승입니다.

• 줌 2020 — 이 책에서 가장 빠른 상승, 그리고 경고 — 2026년 8월 11일
• 맥도날드 1970 — 같은 회사의 두 번째 상승, 더 느린 기울기 — 2026년 9월 15일
• 구글 2004 — 달아나는 갭을 기다리면 못 탄다 — 2026년 9월 14일

자료 출처와 이 사례를 읽는 범위

이 사례는 NOW의 2020-02-17~2021-11-01 구간을 다룹니다. 가격·거래량의 기초 자료는 Yahoo Finance이며, 사이트의 모델북 자료에서 선택한 베이스 구간과 분할 반영 시계열로 표와 차트를 계산했습니다. 상대강도 선의 비교 지수는 S&P 500입니다.

이 사례의 주봉과 계측값 내려받기(JSON)에는 차트에 사용한 주별 날짜·시가·고가·저가·종가·거래량, 피벗과 고점 등 계산 기준이 들어 있습니다. 자료 생성일은 파일에 별도로 표시됩니다. 현재 시세가 아니며, 제공처의 과거 가격 조정이나 결측 자료 보완에 따라 다시 계산한 값은 달라질 수 있습니다.

표의 상승률은 (구간 고가 ÷ 피벗 − 1) × 100입니다. 고점을 미리 알 수 없으므로 투자자가 실제로 얻은 수익률로 읽으면 안 됩니다. 이미 크게 오른 사례를 골라 보는 자료라 생존 편향과 사후 선택 편향이 있으며, 전체 종목에 같은 규칙을 적용한 성공률을 보여 주지 않습니다. R 배수 표도 표에 기재한 진입·청산 가정의 계산입니다. 비용·슬리피지·체결 가능성을 포함한 실거래 검증이 아니며, 주봉 내려받기에는 별도의 일봉·시간봉 시뮬레이션 입력은 포함하지 않습니다.

출처·계측 자료 안내 추가: 2026-09-08. 오류는 문의 페이지로 사례 URL과 해당 날짜를 알려 주세요.

이 글은 이미 끝난 과거 상승 구간을 사후에 기록하고 해부한 학습 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도 추천이나 목표가, 수익률 전망이 아니며, 여기 적힌 어떤 패턴도 앞으로 반복된다고 보장하지 않습니다. 모든 수치는 액면분할을 소급 반영한 수정주가 기준으로 실제 일봉·주봉에서 계산했고, 손으로 입력한 성과 수치는 하나도 없습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 용어 정의는 용어집에, 스크리너 산출 규칙은 방법론에 있습니다.