83% 빠진 자리에서 55주에 걸쳐 쌍바닥을 만들었습니다. 돌파 주 거래량은 평균보다 55% 적었습니다. 교과서가 요구하는 확인 신호의 정반대였는데, 133주 동안 553% 올랐습니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 종목 | 룰루레몬 · LULU |
| 시장 · 업종 | 미국 · 유통·의류 |
| 시장 사이클 | 2009-15 금융위기 이후 |
| 베이스 유형 | 쌍바닥 |
| 계측 항목 | ||
|---|---|---|
| 베이스 구간 | 2008-09-22 ~ 2009-10-05 | 55주 |
| 베이스 깊이 (고점→저점) | 저점 $2.17 · 2009-03-02 | -82.6% |
| 피벗 (베이스가 넘어야 했던 고점) | $12.43 | |
| 돌파 주 (피벗 위 첫 주간 종가) | 2009-10-12 | $12.77 |
| 돌파 주 거래량 (10주 평균 대비) | -55% | |
| 최고점 | 2012-04-30 | $81.09 |
| 피벗 대비 상승률 | +552.6% · 133주 | |
| 최대 흔들림 (돌파~고점 사이 최대 낙폭) | 2011-07-18 ~ 2011-11-28 | -34.3% |
| 익절 규칙 | 청산 | 보유 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 10일 EMA 이탈 | 2009-10-28 | 12거래일 | +0.08R |
| 20일 EMA 이탈 | 2009-11-02 | 15거래일 | -0.05R |
| 10주 EMA 이탈 | 2010-01-25 | 15주 | +1.02R |
| 20주 EMA 이탈 | 2010-02-01 | 16주 | +0.43R |
| 고점까지 보유 (사후 상한) | 2012-04-30 | 133주 | +41.36R |
1R = 베이스 마지막 수축의 크기 — 이 차트에서는 13.2%, 진입가 대비 13.4%입니다. 피벗 $12.43에 진입(2009-10-12)하고 초기 손절은 그보다 1R 아래인 $10.77에 둔 것으로 계산했습니다. 청산은 해당 이동평균 아래로 종가를 마감한 첫 봉의 종가이며, 종가 기준 규칙이라 −1R보다 깊은 손실이 나올 수 있습니다.
돌파 — 없는 거래량을 어떻게 읽는가
베이스는 2008년 9월부터 55주, 깊이 82.6%입니다. 금융위기가 이 종목을 6분의 1 아래로 끌어내렸습니다. 오닐의 어떤 기준으로도 정상 범위가 아닙니다.
2009년 10월 12일 피벗 12.43달러를 넘었습니다. 그런데 돌파 주 거래량은 10주 평균보다 55% 적었습니다. 거래량 확인을 절대 조건으로 삼는다면 이 돌파는 사면 안 되는 자리였습니다.
애나 쿨링의 분석이 여기서 갈라집니다. 쿨링은 거래량을 절대량이 아니라 가격 움직임과의 관계로 읽습니다. 이 베이스의 오른쪽 절반에서 가격은 꾸준히 올라오는데 거래량은 계속 줄어들고 있었습니다. 가격이 오르는데 거래가 늘지 않는다는 것은 두 가지 중 하나입니다 — 수요가 없거나, 공급이 없거나.
구분하는 방법은 방향입니다. 가격이 오르면서 거래량이 마르면 공급 부재입니다. 팔려는 사람이 남아 있지 않아 적은 매수로도 가격이 올라갑니다. 반대로 가격이 내리면서 거래량이 마르면 그것도 공급 부재이고, 하락이 끝나 간다는 뜻입니다. 위험한 조합은 가격이 오르는데 거래량이 폭증하면서 종가가 밀리는 경우입니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 돌파매매 실전 — 신고가와 피벗을 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
눌림 — 34%를 만든 것
133주 동안 가장 깊은 되돌림은 2011년 7월부터 11월까지의 34.3%입니다. 미국 신용등급 강등으로 시장 전체가 흔들린 구간입니다.
이 시점의 룰루레몬은 매장 수가 아직 적었습니다. 소매 개념이 초기 확장 단계에 있을 때는 신규 출점 하나가 성장률에 크게 기여하고, 그래서 성장이 예측 가능합니다. 오닐이 복제 가능한 소매 모델에서 반복적으로 관찰한 패턴입니다.
동시에 이 단계의 소매주는 시장 충격에 민감합니다. 프리미엄 가격을 받는 사업이라 소비 위축 우려가 나오면 먼저 반응합니다. 34%는 회사가 아니라 그 민감도가 만든 숫자였고, 이동평균 부근에서 멈추고 거래량이 함께 줄었다는 점에서 훼손이 아니라 조정이었습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 눌림목 매매 실전 — 이동평균선 지지에서 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
익절 — 평당 매출이 정점을 지날 때
고점은 2012년 4월 30일, 피벗 대비 552.6%였습니다.
애슬레저라는 카테고리 자체는 이후로도 커졌습니다. 다만 이 종목의 상승을 만든 것은 카테고리의 성장이 아니라 업계 최고 수준의 평당 매출이었고, 그 지표는 경쟁자가 들어오면 유지되기 어렵습니다. 매장을 늘려 성장률을 유지할 수는 있지만, 매장당 효율이 정점을 지나면 성장의 질이 달라집니다.
차트는 이것을 실적 발표보다 먼저 반영했습니다. 켈의 분류로는 상승 각도가 완만해지면서 되돌림이 이동평균 아래로 파고들기 시작하는 국면이고, 미너비니의 추세 템플릿이 하나씩 어긋나기 시작하는 구간입니다.
표를 보면 네 규칙 모두 1R 안팎에서 끝납니다. 1R이 진입가의 13.4%로 컸기 때문입니다. 82% 깊이의 베이스가 남긴 넓은 수축이 분모를 키워, 553% 상승도 R로 환산하면 크지 않게 나옵니다. 깊은 베이스는 손절 폭만이 아니라 성과의 측정 단위까지 바꿔 놓습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 손절·분할·포지션 크기 — 추세추종의 리스크 관리에 따로 정리해 두었습니다.
같이 보면 좋은 사례
미국 시장에서 이미 해부한 상승입니다.
- 머크 1990 — 초대형주의 2단계, 그리고 정치가 끝낸 3단계 — 2026년 8월 20일
- 레나 2000 — 돈이 떠난 곳이 아니라 도착한 곳을 찾는다 — 2026년 8월 19일
- 테슬라 2013 — 갭은 장애물이 아니라 신호였다 — 2026년 8월 18일
이 글은 이미 끝난 과거 상승 구간을 사후에 기록하고 해부한 학습 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도 추천이나 목표가, 수익률 전망이 아니며, 여기 적힌 어떤 패턴도 앞으로 반복된다고 보장하지 않습니다. 모든 수치는 액면분할을 소급 반영한 수정주가 기준으로 실제 일봉·주봉에서 계산했고, 손으로 입력한 성과 수치는 하나도 없습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 용어 정의는 용어집에, 스크리너 산출 규칙은 방법론에 있습니다.