형태만 놓고 보면 나무랄 데가 없는 상장 베이스입니다. 그런데 이 로스터에서 상승률이 가장 낮은 축에 듭니다. 77주에 84%. 의류 브랜드의 주도 기간이 왜 짧은지가 이 글의 주제입니다.
| 계측 항목 | ||
|---|---|---|
| 베이스 구간 | 2012-03-05 ~ 2012-08-27 | 26주 |
| 베이스 깊이 (고점→저점) | 저점 $35.50 · 2012-06-04 | -35.4% |
| 피벗 (베이스가 넘어야 했던 고점) | $54.92 | |
| 돌파 주 (피벗 위 첫 주간 종가) | 2012-09-03 | $56.03 |
| 돌파 주 거래량 (10주 평균 대비) | 집계 없음 | |
| 최고점 | 2014-02-24 | $101.0 |
| 피벗 대비 상승률 | +84.0% · 77주 | |
| 최대 흔들림 (돌파~고점 사이 최대 낙폭) | 2012-09-17 ~ 2012-11-12 | -18.6% |
| 익절 규칙 | 청산 | 보유 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 10일 EMA 이탈 | 2012-09-10 | 2거래일 | -0.33R |
| 20일 EMA 이탈 | 2012-09-25 | 13거래일 | -0.61R |
| 10주 EMA 이탈 | 2012-11-05 | 8주 | -1.04R |
| 20주 EMA 이탈 | 2012-11-05 | 8주 | -1.04R |
| 고점까지 보유 (사후 상한) | 2014-02-24 | 77주 | +10.70R |
1R = 베이스 마지막 수축의 크기 — 이 차트에서는 9.5%, 진입가 대비 7.8%입니다. 피벗 $54.92에 진입(2012-09-06)하고 초기 손절은 그보다 1R 아래인 $50.61에 둔 것으로 계산했습니다. 청산은 해당 이동평균 아래로 종가를 마감한 첫 봉의 종가이며, 종가 기준 규칙이라 −1R보다 깊은 손실이 나올 수 있습니다.
돌파 — 형태는 좋았다
베이스는 2012년 3월 5일부터 26주, 깊이 35.4%입니다. 2011년 12월 상장 직후의 첫 조정이고, 당시 티커는 KORS였습니다.
상장 베이스의 이점은 위에 매물이 없다는 것입니다. 여기에 26주라는 길이까지 붙었습니다. 상장 직후 몇 주짜리 조정을 베이스로 삼는 경우와 달리, 반년에 걸쳐 형성됐으니 초기 유통 물량이 정리될 시간이 있었습니다.
9월 3일 피벗 54.92달러를 넘었고 종가는 56.03달러입니다. 이 시기 주봉 거래량은 10주 평균을 낼 만큼 이력이 쌓이지 않아 급증률이 계산되지 않습니다. 상장한 지 아홉 달밖에 되지 않은 종목에서는 거래량 확인이라는 절차 자체를 쓸 수 없는 경우가 있습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 돌파매매 실전 — 신고가와 피벗을 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
눌림 — 얕지만 규칙은 살아남지 못했다
최대 흔들림은 2012년 9월 17일부터 11월 12일까지 18.6%입니다. 이 책에서 가장 얕은 축입니다.
그런데 표를 보면 네 규칙이 모두 손실입니다. 일간 10일 EMA는 진입 이틀 만에 −0.33R, 일간 20일 EMA는 13거래일 만에 −0.61R, 10주·20주 EMA는 8주 만에 나란히 −1.04R입니다.
18.6%짜리 되돌림이 1R(진입가의 7.85%)의 두 배를 넘었기 때문입니다. 흔들림이 얕다는 말은 다른 차트와 비교했을 때의 이야기이고, 손절폭과 견주면 여전히 큽니다. 최대 흔들림을 볼 때 절대 퍼센트가 아니라 1R의 몇 배인지로 환산해야 하는 이유가 여기 있습니다. 이 차트는 2.4R짜리 되돌림이었습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 눌림목 매매 실전 — 이동평균선 지지에서 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
익절 — 주도주가 끝나는 자리
고점은 2014년 2월 24일 101.04달러, 피벗 대비 84.0%입니다.
이 글에서 정작 봐야 할 것은 그 뒤입니다. 접근 가능한 럭셔리라는 개념으로 유럽 브랜드의 몫을 가져오는 동안 도매 채널과 직영 매장을 동시에 늘렸는데, 그 확장이 어느 시점부터 브랜드의 희소성을 갉아먹기 시작했습니다. 아웃렛 비중이 올라가고 정상가 판매가 줄면 매출은 유지되면서 마진이 먼저 무너집니다.
의류·브랜드 업종의 주도 기간이 대체로 짧은 이유가 이것입니다. 소프트웨어나 반도체처럼 진입 장벽이 축적되는 구조가 아니라, 성공 자체가 다음 사이클의 공급 과잉을 만듭니다. 오닐이 소비재 주도주에서 매장 수 증가율의 둔화를 매도 신호로 본 것도 같은 맥락입니다 — 성장의 연료가 떨어지는 시점이 실적에 나타나기 전에 확장 속도에 먼저 나타납니다.
그래서 이런 업종에서는 보유 기간에 대한 기대 자체를 다르게 잡는 편이 낫습니다. 몇 년을 끌고 갈 수 있는 차트와 한 사이클만 가져가야 하는 차트는 처음부터 다른 물건이고, 브랜드 소비재는 대체로 후자입니다. 이 차트가 84%에서 멈춘 것은 이례적인 실패가 아니라 업종의 평균적인 모습에 가깝습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 손절·분할·포지션 크기 — 추세추종의 리스크 관리에 따로 정리해 두었습니다.
같이 보면 좋은 사례
같은 업종(유통·의류)이거나 같은 시장에서 이미 해부한 상승입니다.
- 룰루레몬 2009 — 거래량이 말랐다는 것이 신호였다 — 2026년 8월 21일
- 화이자 1994 — 2년짜리 쌍바닥, 그리고 1R이 2.3%였던 문제 — 2026년 9월 25일
- NVR 2000 — 나스닥이 4분의 1로 줄어드는 동안 여덟 배 오른 차트 — 2026년 9월 24일
자료 출처와 이 사례를 읽는 범위
이 사례는 CPRI의 2012-03-05~2014-02-24 구간을 다룹니다. 가격·거래량의 기초 자료는 Yahoo Finance이며, 사이트의 모델북 자료에서 선택한 베이스 구간과 분할 반영 시계열로 표와 차트를 계산했습니다. 상대강도 선의 비교 지수는 S&P 500입니다.
이 사례의 주봉과 계측값 내려받기(JSON)에는 차트에 사용한 주별 날짜·시가·고가·저가·종가·거래량, 피벗과 고점 등 계산 기준이 들어 있습니다. 자료 생성일은 파일에 별도로 표시됩니다. 현재 시세가 아니며, 제공처의 과거 가격 조정이나 결측 자료 보완에 따라 다시 계산한 값은 달라질 수 있습니다.
표의 상승률은 (구간 고가 ÷ 피벗 − 1) × 100입니다. 고점을 미리 알 수 없으므로 투자자가 실제로 얻은 수익률로 읽으면 안 됩니다. 이미 크게 오른 사례를 골라 보는 자료라 생존 편향과 사후 선택 편향이 있으며, 전체 종목에 같은 규칙을 적용한 성공률을 보여 주지 않습니다. R 배수 표도 표에 기재한 진입·청산 가정의 계산입니다. 비용·슬리피지·체결 가능성을 포함한 실거래 검증이 아니며, 주봉 내려받기에는 별도의 일봉·시간봉 시뮬레이션 입력은 포함하지 않습니다.
출처·계측 자료 안내 추가: 2026-09-08. 오류는 문의 페이지로 사례 URL과 해당 날짜를 알려 주세요.
이 글은 이미 끝난 과거 상승 구간을 사후에 기록하고 해부한 학습 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도 추천이나 목표가, 수익률 전망이 아니며, 여기 적힌 어떤 패턴도 앞으로 반복된다고 보장하지 않습니다. 모든 수치는 액면분할을 소급 반영한 수정주가 기준으로 실제 일봉·주봉에서 계산했고, 손으로 입력한 성과 수치는 하나도 없습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 용어 정의는 용어집에, 스크리너 산출 규칙은 방법론에 있습니다.