화이자 1994 — 2년짜리 쌍바닥, 그리고 1R이 2.3%였던 문제

73주에 걸친 쌍바닥이 만들어졌고 그 뒤 231주 동안 694% 올랐습니다. 그런데 베이스 마지막 수축이 2.4%밖에 되지 않아, 계측대로 잡은 손절선은 돌파 다음 주에 무너졌습니다.

1R = 베이스 마지막 수축의 크기 — 이 차트에서는 2.4%, 진입가 대비 2.3%입니다. 피벗 $5.98에 진입(1994-11-09)하고 초기 손절은 그보다 1R 아래인 $5.84에 둔 것으로 계산했습니다. 청산은 해당 이동평균 아래로 종가를 마감한 첫 봉의 종가이며, 종가 기준 규칙이라 −1R보다 깊은 손실이 나올 수 있습니다.

돌파 — 규제 공포가 만든 바닥

베이스는 1993년 6월 14일부터 1994년 10월 31일까지 73주, 깊이 29.8%입니다. 유형은 쌍바닥입니다.

쌍바닥은 컵과 다른 방식으로 만들어집니다. 한 번 저점을 찍고 반등한 뒤 다시 그 아래를 잠깐 뚫고 내려갔다 올라오는 형태인데, 오닐은 두 번째 저점이 첫 번째보다 낮게 나오는 것을 오히려 좋은 신호로 봤습니다. 첫 저점에서 버티던 사람들까지 털어 내야 위에 남는 물량이 없어지기 때문입니다.

이 구간의 내용은 의료보험 개혁 논의였습니다. 약가 통제가 도입되면 제약업의 수익성이 구조적으로 낮아진다는 전망이 2년 가까이 업종 전체를 눌렀고, 그 논의가 입법으로 이어지지 않는 것이 확인되면서 베이스가 끝났습니다.

1994년 11월 7일 피벗 5.979달러를 넘었고 거래량은 10주 평균 대비 18% 많았습니다.

이 구간에서 되풀이되는 원리는 돌파매매 실전 — 신고가와 피벗을 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.

눌림 — 계측값을 그대로 쓰면 안 되는 경우

이 차트의 최대 흔들림은 1998년 4월부터 10월까지 27.3%입니다. 하지만 규칙이 깨진 자리는 3년 반 앞입니다.

베이스 마지막 수축이 2.4%였습니다. 1R이 진입가의 2.31%로 계산됐고 손절선은 피벗에서 14센트 아래인 5.84달러입니다.

대형 제약주의 주간 변동폭이 이보다 큽니다. 손절선이 종목의 일상적인 노이즈 안에 들어와 있다는 뜻이고, 이 경우 손절은 위험 관리 장치가 아니라 무작위 종료 장치가 됩니다. 실제로 10주·20주 EMA가 1주 만에 −1.21R, 일간 20일 EMA가 10거래일 만에 −1.79R로 이탈했습니다. 네 규칙 중 가장 오래 버틴 것이 9거래일입니다.

미너비니가 손절폭에 하한을 두는 이유가 여기 있습니다. 수축이 극단적으로 조밀하게 나오면 그것은 좋은 셋업의 증거이지 손절폭의 근거가 아닙니다. 둘을 구분하지 않으면 가장 좋은 셋업에서 가장 빨리 털립니다.

이 구간에서 되풀이되는 원리는 눌림목 매매 실전 — 이동평균선 지지에서 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.

익절 — 231주를 지탱한 것

고점은 1999년 4월 12일 47.48달러, 피벗 대비 694.0%입니다. 고점까지 보유는 300R입니다.

이 상승의 동력은 신약 세 개가 시차를 두고 도착한 것이었습니다. 노바스크와 졸로프트가 먼저 자리를 잡았고 1998년에 비아그라가 더해졌습니다. 여기서 중요한 것은 개별 신약이 아니라 그것들을 동시에 출시할 수 있는 영업 조직이 이미 만들어져 있었다는 점입니다.

켈의 관점으로 보면 이런 차트는 상승 국면이 여러 번 갱신되는 형태입니다. 하나의 이벤트로 오르고 끝나는 것이 아니라, 앞선 상승이 소화될 때쯤 다음 근거가 도착합니다. 익절 판단이 어려운 것도 그래서입니다 — 매번 마지막처럼 보이는 지점에서 새 근거가 나옵니다. 2년짜리 베이스를 기다릴 가치가 있다는 말은 이런 지속성을 두고 하는 말입니다.

이 구간에서 되풀이되는 원리는 손절·분할·포지션 크기 — 추세추종의 리스크 관리에 따로 정리해 두었습니다.

같이 보면 좋은 사례

같은 업종(의료·제약)이거나 같은 시장에서 이미 해부한 상승입니다.

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자료 출처와 이 사례를 읽는 범위

이 사례는 PFE의 1993-06-14~1999-04-12 구간을 다룹니다. 가격·거래량의 기초 자료는 Yahoo Finance이며, 사이트의 모델북 자료에서 선택한 베이스 구간과 분할 반영 시계열로 표와 차트를 계산했습니다. 상대강도 선의 비교 지수는 S&P 500입니다.

이 사례의 주봉과 계측값 내려받기(JSON)에는 차트에 사용한 주별 날짜·시가·고가·저가·종가·거래량, 피벗과 고점 등 계산 기준이 들어 있습니다. 자료 생성일은 파일에 별도로 표시됩니다. 현재 시세가 아니며, 제공처의 과거 가격 조정이나 결측 자료 보완에 따라 다시 계산한 값은 달라질 수 있습니다.

표의 상승률은 (구간 고가 ÷ 피벗 − 1) × 100입니다. 고점을 미리 알 수 없으므로 투자자가 실제로 얻은 수익률로 읽으면 안 됩니다. 이미 크게 오른 사례를 골라 보는 자료라 생존 편향과 사후 선택 편향이 있으며, 전체 종목에 같은 규칙을 적용한 성공률을 보여 주지 않습니다. R 배수 표도 표에 기재한 진입·청산 가정의 계산입니다. 비용·슬리피지·체결 가능성을 포함한 실거래 검증이 아니며, 주봉 내려받기에는 별도의 일봉·시간봉 시뮬레이션 입력은 포함하지 않습니다.

출처·계측 자료 안내 추가: 2026-09-08. 오류는 문의 페이지로 사례 URL과 해당 날짜를 알려 주세요.

이 글은 이미 끝난 과거 상승 구간을 사후에 기록하고 해부한 학습 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도 추천이나 목표가, 수익률 전망이 아니며, 여기 적힌 어떤 패턴도 앞으로 반복된다고 보장하지 않습니다. 모든 수치는 액면분할을 소급 반영한 수정주가 기준으로 실제 일봉·주봉에서 계산했고, 손으로 입력한 성과 수치는 하나도 없습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 용어 정의는 용어집에, 스크리너 산출 규칙은 방법론에 있습니다.