결제 단말기 회사에 두 번째 사업이 붙으면서 상승의 각도가 중간에 바뀌었습니다. 45주 베이스를 평소의 3.7배 거래량으로 넘어 84주 동안 537% 올랐습니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 종목 | 스퀘어 (당시 상호 now Block) · XYZ |
| 시장 · 업종 | 미국 · 금융·소프트웨어 |
| 시장 사이클 | 2016-21 클라우드와 팬데믹 |
| 베이스 유형 | 손잡이 달린 컵 |
| 계측 항목 | ||
|---|---|---|
| 베이스 구간 | 2016-04-11 ~ 2017-02-13 | 45주 |
| 베이스 깊이 (고점→저점) | 저점 $8.42 · 2016-06-27 | -46.9% |
| 피벗 (베이스가 넘어야 했던 고점) | $15.87 | |
| 돌파 주 (피벗 위 첫 주간 종가) | 2017-02-20 | $17.43 |
| 돌파 주 거래량 (10주 평균 대비) | +267% | |
| 최고점 | 2018-10-01 | $101.2 |
| 피벗 대비 상승률 | +537.4% · 84주 | |
| 최대 흔들림 (돌파~고점 사이 최대 낙폭) | 2017-11-20 ~ 2017-12-18 | -30.1% |
| 익절 규칙 | 청산 | 보유 | 결과 |
|---|---|---|---|
| 10일 EMA 이탈 | 2017-03-14 | 13거래일 | +1.22R |
| 20일 EMA 이탈 | 2017-03-21 | 18거래일 | +0.86R |
| 10주 EMA 이탈 | 2017-12-11 | 41주 | +28.59R |
| 20주 EMA 이탈 | 2018-10-08 | 84주 | +78.51R |
| 고점까지 보유 (사후 상한) | 2018-10-01 | 84주 | +115.24R |
1R = 베이스 마지막 수축의 크기 — 이 차트에서는 5.0%, 진입가 대비 4.7%입니다. 피벗 $15.87에 진입(2017-02-23)하고 초기 손절은 그보다 1R 아래인 $15.13에 둔 것으로 계산했습니다. 청산은 해당 이동평균 아래로 종가를 마감한 첫 봉의 종가이며, 종가 기준 규칙이라 −1R보다 깊은 손실이 나올 수 있습니다.
돌파 — 상장 후 1년을 흘려보낸 베이스
베이스는 2016년 4월부터 45주, 깊이 46.9%였습니다. 2015년 11월 상장 이후 시장이 이 회사를 어떻게 볼지 정하지 못한 기간입니다. 결제 단말기를 파는 하드웨어 회사인지, 소상공인 금융 플랫폼인지가 정해지지 않았습니다.
베이스의 성격이 여기서 나옵니다. 시장이 분류를 못 하는 회사는 값을 매길 기준이 없어 오래 옆으로 갑니다. 그리고 분류가 정해지는 순간 재평가가 한꺼번에 일어납니다.
2017년 2월 20일 피벗 15.87달러를 넘었고, 돌파 주 거래량은 10주 평균의 3.7배였습니다(+267%). 종가 17.43달러로 피벗보다 10% 위에서 마감했습니다. 쿨링의 기준에서 노력(거래량)과 결과(큰 양봉)가 모두 크게 나온, 가장 신뢰도 높은 조합입니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 돌파매매 실전 — 신고가와 피벗을 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
눌림 — 기울기가 바뀌는 구간을 알아보는 법
84주 동안 가장 깊은 되돌림은 2017년 11월부터 12월까지의 30.1%였습니다. 한 달짜리 급락이었고, 이동평균 부근에서 멈췄습니다.
이 차트에서 더 봐야 할 것은 되돌림이 아니라 상승 각도의 변화입니다. 초반 구간과 후반 구간의 기울기가 눈에 띄게 다릅니다. 원인은 두 번째 사업이었습니다. 가맹점 결제액이 꾸준히 늘어나는 동안, 개인용 송금 앱이 훨씬 빠른 속도로 커지면서 성장률의 분모 자체를 바꿨습니다.
올리버 켈이 상승을 하나의 흐름이 아니라 국면의 연속으로 보는 이유가 이런 차트입니다. 같은 종목의 같은 상승 안에서도 구간마다 성격이 다릅니다. 미너비니가 상승 중 추가 매수(피라미딩)를 각 국면의 새 베이스에서만 하라고 하는 것도, 국면이 바뀌는 자리가 위험 대비 보상이 다시 좋아지는 지점이기 때문입니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 눌림목 매매 실전 — 이동평균선 지지에서 사는 법에 따로 정리해 두었습니다.
익절 — 두 번째 엔진이 첫 번째만큼 커진 뒤
고점은 2018년 10월 1일, 피벗 대비 537.4%였습니다.
두 개의 엔진이 만든 상승에는 구조적인 한계가 있습니다. 두 번째 사업이 작을 때는 성장률을 크게 끌어올리지만, 전체에서 차지하는 비중이 커지면 그 자체가 분모가 되어 같은 효과를 내지 못합니다. 성장률은 사업이 나빠져서가 아니라 커져서 낮아집니다.
차트는 이 전환을 실적보다 먼저 반영했습니다. 신고가는 계속 나오는데 이전 고점만큼의 거래량이 실리지 않고, 되돌림이 앞선 것들보다 깊어지는 형태입니다. 쿨링이 분산이라 부르는 국면이고, 좋은 뉴스가 계속 나오는 중에 진행되기 때문에 이야기를 근거로 삼으면 보이지 않습니다.
표에서 대비가 큽니다. 10일 EMA 1.22R, 20일 EMA 0.86R인데 20주 EMA는 78.5R입니다. 상승 도중 기울기가 한 번 바뀐 차트라 일봉선은 그 전환점마다 잘렸고, 느린 선만 두 국면을 이어서 탈 수 있었습니다.
이 구간에서 되풀이되는 원리는 손절·분할·포지션 크기 — 추세추종의 리스크 관리에 따로 정리해 두었습니다.
같이 보면 좋은 사례
미국 시장에서 이미 해부한 상승입니다.
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이 글은 이미 끝난 과거 상승 구간을 사후에 기록하고 해부한 학습 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도 추천이나 목표가, 수익률 전망이 아니며, 여기 적힌 어떤 패턴도 앞으로 반복된다고 보장하지 않습니다. 모든 수치는 액면분할을 소급 반영한 수정주가 기준으로 실제 일봉·주봉에서 계산했고, 손으로 입력한 성과 수치는 하나도 없습니다. 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 용어 정의는 용어집에, 스크리너 산출 규칙은 방법론에 있습니다.